东方证券：海通证券2021年一季报点评：自营高弹性彰显+IPO持续靓丽，1Q业绩超预期增长六成

海通证券(600837)核心观点业绩超预期大幅增长58%，ROE显著提升。1）公司21Q1实现营业收入111.92亿元，同比+60%，实现归母净利润36.18亿元，同比+58%，业绩实现超预期大幅增长。2）公司21Q1实现年化ROE9.34%，较20Q1显著提升超过2pct。3）剔除其他业务，自营、利息、投行、经纪、资管净业务收入占比分别为36%、。其中自营占比增长8pct，相比之下经纪占比下降6pct至12%，其他业务占比基本持平。自营业务彰显高弹性同比大增129%，IPO靓丽助投行收入大增77%。1）公司21Q1实现自营收入28.76亿元，同比+129%，公司金融资产规模较年初小幅缩水4.11%。在一季度市场赚钱效应较弱的情况下，公司充分发挥了其主动投资管理能力的优势，彰显其自营业务高弹性。2）21Q1公司实现投行业务收入12.89亿元，同比+77%。21Q1公司股债承销规模1156亿元，市占率4.79%，行业第五；其中IPO规模86亿元，市占率11.3%，行业第二，保持了自2020年以来的IPO业务强势状态。IPO持续回暖，投行业务同增77%，两融规模持续提升。1）受益于两融市场