东方财富证券：容百科技（688005）-2020年报及2021一季报点评：业绩略超预期，高镍龙头迎来高速成长

容百科技(688005)【投资要点】事件描述：近日公司发布2020年报及2021一季报。2020年公司实现营业收入38.0亿元（同比-9.4%），归属净利润2.1亿元（同比+143.7%），扣非归属净利润1.6亿元（同比+183.7%），业绩符合此前预告值。其中Q4公司实现营业收入14.5亿元（同比+32.7%），归属净利润及扣非归属净利润分别为1亿元、0.7亿元，同比转正。2021Q1公司实现营业收入13.9亿元（同比+113.7%），归属净利润1.2亿元（同比+374.0%），扣非归属净利润0.9亿元（同比+256.3%），业绩处于此前预告值上线，略超预期。高镍需求快速增长，产能扩张助力业绩释放。2020年公司三元正极材料销量2.6万吨（同比+20.2%）。其中，上半年销量同比下滑14%，主要系疫情影响，公司开工率暂时性下降；下半年销量同比增长38%，营业收入同比增长22%，主要系下半年全球新能源汽车市场需求明显回暖，各大车企布局高镍路线，公司高镍材料销量大幅增长，4季度满产满销。目前公司与宁德时代、孚能科技、SK等国内外优质电池企业建立深度战略合作关系，订单持续增长、产能加速扩张