中银证券：寒锐钴业（300618）-铜钴量价齐升，业绩大幅增长

寒锐钴业(300618)公司发布2020年年报与2021年一季报，盈利同比大幅增长；公司铜钴产品迎来量价齐升，维持增持评级。支撑评级的要点2020年、2021Q1盈利同比分别增长2,312%、339%：公司发布2020年年报，全年实现营业收入22.54亿元，同比增长26.69%；盈利3.35亿元，同比增长2,312.45%；扣非后盈利1.88亿元，同比增长3,315.93%。公司同时发布2021年一季报，实现营业收入10.36亿元，同比增长102.65%；盈利9,996万元，同比增长339.31%；扣非后盈利2.14亿元，同比增长866.80%。公司2020年、2020Q1分别实现公允价值变动收益1.71亿元、-1.53亿元，主要系子公司投资的孚能科技公允价值变动所致。2020年钴产品毛利率提升，铜产品销量大增：2020年，公司在新冠疫情背景下紧抓钴产品供应链平衡管理，钴产品产、销量分别为6,328吨、5,969吨，同比分别下滑20.44%、18.86%；实现收入11.35亿元，同比下滑16.73%，毛利率15.30%，同比提升10.20个百分点；其中，在市场需求减缓的情况下，公司钴粉