中邮证券：东鹏饮料三季报点评：特饮全国化势能足，新品加速放量

东鹏饮料(605499)事件公司前三季度实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润86.41/16.56/15.02亿元，同比+30.05%/+42.05%/+41.15%。单Q3实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润31.81/5.47/5.12亿元，同比+35.17%/+33.25%/+46.37%。营收表现接近预告上限，扣非/经营性利润表现超预期。受益旺季大单品全国化布局下营收维持高增长叠加新品补水啦放量，公司三季度营收继续提速。核心要点公司全国化战略持续推进，不断开拓终端网点，渠道运营能力加强，冰柜投放和产品冰冻化陈列等长期基础工作效果持续兑现，特饮大单品放量继续带动毛利率增长。2023年前三季度，公司毛利率/归母净利率为42.52%/19.16%，同比+0.77/+1.62pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为16.44%/2.99%/0.5%/-0.28%，同比+0.11/0/-0.05/-0.8pct。23Q3，公司毛利率/归母净利率为41.51%/17.21%，同比+1.46/-0.25pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为17.53%/2.97%/0.56%/