中银证券：火星人（300894）-2020年报：多渠道协同，营收增速行业领先

火星人(300894)火星人公布2020年年报：2020年公司实现营业收入16.14亿元，YOY+21.71%，实现归母净利润2.75亿元，YOY+14.79%。单Q4营业收入6.09亿元，YOY+23.76%，实现归母净利润1.20亿元，YOY+23.47%。支撑评级的要点多渠道协同发展，实现营收高速增长。根据中怡康数据，2020年集成灶行业零售额181亿，YOY+12%，公司收入增速远超行业平均水平。1）分渠道来看，线上渠道收入YOY+6%，根据奥维云网数据，2020年公司线上市占率19%，维持行业第一。线下渠道，公司以经销模式为主，推动多渠道协同发展，实现双位数增长。截至20年末公司拥有经销门店1,790家，直营门店12家，已实现全国重点城市全覆盖；新增京东小店、天猫优品网点1700多个、苏宁零售云网点900多个；KA家电卖场超过280多家。2020年公司成立工程销售部，签约多家战略客户。2）品类方面，2020年集成灶YOY+21.61%、水洗类产品收入YOY+18.58%。未来公司计划投资5.2亿元新建洗碗机制造中心，多品类发展增强企业整体竞争实力。坚持中高端品牌定位，综合竞争