天风证券：国防军工：基本面数据分析：处于高性价比相对底部估值区域，强计划性刚性需求保障高景气

纵向对比维度看， 目前国防军工板块PE-TTM回落至49.62x， 5年历史估值分位处于0%分位值，估值处于历史底部， 10年历史估值分位处于10.35%分位值（因军工核心资产上市较晚， 10年期估值参考意义较低）。目前板块处于相对底部区间高性价比配置区域。 军工板块2022Q1机构持续保持2%的超配比例，得益于企业基本面中长期处于高景气状态，在强计划性特点下对应当前经济国际形势具备优势，持仓超配趋势有望维持。Q1无MISS，军工板块持续处于高景气扩张期，在去年Q1较高基数下、疫情影响下依然呈现稳定的中速增长。 剔除船舶类具备周期属性民船制造业务的标的后，军工板块2021年实现营业总收入共3900.12亿元(+15.23%)，归母净利润315.87亿元(+24.58%)；2022一季度营业总收入共827.95亿元(+14.60%)，归母净利润79.90亿元(+23.94%)。 在规模放量下行业净利率持续上升，净利率上升趋势预计将伴随军工整体产能爬坡得到保持。整体共振增长下，各子板块： 从利润增速上，上游-新材料（21A同比48.12%， 22Q1同比19.74%）、军工电子（21A同比