西南证券：精工钢构（600496）-业绩表现亮眼，EPC业务强劲

精工钢构(600496)业绩总结：精工钢构2020年实现营业收入114.8亿元，同比增长12.2%，实现归属股东净利润6.5亿元，同比增长60.7%，EPS0.32元。业绩表现亮眼，订单大幅增加：报告期内集团实现营业收入同比增长12.2%，实现净利润同比增长60.7%。公司全年累计承接新业务439项，业务承接额183.68亿元，同比增长30.80%。公司EPC及装配式建筑业务承接额56.36亿元，同比增长103%。盈利能力增长，费用率下降：公司2020年毛利率15.7%，同比上升0.5个百分点，盈利能力的提升主要是由于公司从分包商向EPC工程总承包商进行转型，整体溢价能力得到提升；净利率5.6%，同比上升1.7个百分点；报告期内期间费用率9.1%，同比下降1.3个百分点，销售费用率、财务费用率、管理费用率同比下降，公司研发费用支出同比增长。负债率下降，现金流良好：公司资产负债率56.7%，同比下降4.9个百分点。公司经营性现金流为4.2亿元，在手资金31.4亿元，整体资金情况良好。受益于环保及装配式大趋势：在“碳中和”背景下，国家大力推广具有绿色建筑属性的钢结构，公司作为钢结构行业的龙