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东兴证券:卓胜微(300782)-2021Q1业绩超预期,射频龙头加速成长.pdf |
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卓胜微(300782)事件:公司发布2021年一季度业绩预告。公司预计2021年一季度实现归母净利润4.81~4.96亿元,同比增长216.85%~226.73%,超市场预期。主要原因是5G的发展带动了射频前端市场需求的快速增长,公司在保持射频分立器件竞争优势的同时,持续推进射频模组产品的市场化进程。5G带来射频前端器件量价齐升,带来强劲的短期驱动力。5G手机射频前端器件价值量将达到4G手机的2倍以上,所需数量也将随着支持频段数的增加而增加,射频前端器件有望迎来量价齐升,市场空间迅速增长。公司作为国内领先的射频前端器件供应商,有望最大程度享受市场红利。模组产品持续发力,带来广阔的中期成长空间。射频器件模组化是射频前端未来重要的发展方向。公司提前布局并积极推进模组业务,2020年量产并为多家知名手机厂商供货,模组营收占比已达近10%,并实现67.24%的高毛利率。随着模组产品的持续导入,公司成长空间逐步打开,利润有望进一步增厚。定增切入高端滤波器赛道,自建产线进一步巩固技术优势。公司定增募资30亿元布局高端滤波器产品,抢占发展先机,优化产品布局。公司持续推进与代工厂、封测厂的合作并自建部
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