东兴证券：卓胜微（300782）-2021Q1业绩超预期，射频龙头加速成长

卓胜微(300782)事件：公司发布2021年一季度业绩预告。公司预计2021年一季度实现归母净利润4.81~4.96亿元，同比增长216.85%~226.73%，超市场预期。主要原因是5G的发展带动了射频前端市场需求的快速增长，公司在保持射频分立器件竞争优势的同时，持续推进射频模组产品的市场化进程。5G带来射频前端器件量价齐升，带来强劲的短期驱动力。5G手机射频前端器件价值量将达到4G手机的2倍以上，所需数量也将随着支持频段数的增加而增加，射频前端器件有望迎来量价齐升，市场空间迅速增长。公司作为国内领先的射频前端器件供应商，有望最大程度享受市场红利。模组产品持续发力，带来广阔的中期成长空间。射频器件模组化是射频前端未来重要的发展方向。公司提前布局并积极推进模组业务，2020年量产并为多家知名手机厂商供货，模组营收占比已达近10%，并实现67.24%的高毛利率。随着模组产品的持续导入，公司成长空间逐步打开，利润有望进一步增厚。定增切入高端滤波器赛道，自建产线进一步巩固技术优势。公司定增募资30亿元布局高端滤波器产品，抢占发展先机，优化产品布局。公司持续推进与代工厂、封测厂的合作并自建部