天风证券：神州泰岳（300002）-2024年三季报点评：业绩延续同比高增，新产品周期将近

神州泰岳(300002) 2024年三季度业绩延续高增长，销售费用继续收缩 3Q24公司收入14.6亿，同比+5%，环比-7%；归母净利润4.6亿，同比+191%，环比+38%；扣非归母净利润2.1亿元，同比+38%，环比-35%；经营活动净现金流同比188%，环比+79%。 3Q24公司扣非业绩继续维持同比较高增长。本季度信用减值损失转回2.5亿元（主要系收回诉讼应收款冲减以前计提的坏账准备所致），带动了归母净利润同比、环比大幅增长。 3Q24公司毛利率同比下降2.13pct至61.2%，环比基本平稳；销售费用同比下降48%，环比下降18%，营销投放力度整体保持低位；管理费用同比+51%，环比+47%，推测部分由于职工薪酬增加所致。 核心游戏流水表现或相对稳健，持续关注新产品上线/投放节奏 根据SensorTower报告，7-9月公司的核心产品《AgeofOrigins》位居中国出海手游收入榜第7、9、7，《战火与秩序》排名第25、30、29。 根据七麦数据，在美国IOS市场游戏畅销榜中，今年三季度《AgeofOrigins》排名中位数为第19位，对比今年二季度为第16位，去年三季度