上海证券：公用事业行业“一期一观”：核电蓄能，成长和确定性兼备

主要观点 回顾：我国核电行业目前正处于规模化发展阶段。我国核电发展自1970年代起步至今，经历了起步阶段、适度发展阶段、以及规模化快速发展三个阶段：1）起步阶段（1970年代初-1990年代中期）：1985年秦山核电站开工建设，并在1991年并网发电，实现中国大陆核电“零”突破；1994年秦山核电站、大亚湾核电站先后正式投入商用。2）适度发展阶段（1990年代中期-2005年）：核电发展态度转向积极，共开工建设8座核电机组，处于小批量建设阶段。3）规模化发展阶段（2005年至今）：核电发展态度进一步积极，尽管经历审批低谷，但随着2019年核电解冻，逐步恢复正常，在建及在运机组数量和装机容量大幅抬升。 现状：稳步提升，在运机组处于世界前列。2023年我国运行核电机组发电量达到4332.56亿千瓦时，同比上升3.71%，尤其2014年以来，随着每年新增机组投入商运，核电年发电量大幅提升。核电装机方面，2023年我国在运机组55台，装机容量及在运机组数量位列世界第三。最新新增商运机组方面，2023年，防城港3号及石岛湾高温冷气堆核电站示范工程2台机组投入商运；2024年5月，防城港4号也具备