天风证券：纺织服装行业研究简报：加拿大鹅被约谈，国牌有望复刻BCI，国货自信强化，国潮升量正当时

加拿大鹅退换货条款公平性和合理性受到质疑，被上海市消保委约谈。近期加拿大鹅中国大陆产品做工粗糙及不能退货事件发酵，上海市消保委要求其进一步作出说明。此前，加拿大鹅在中国有虚假广告被处罚款，本次对中国消费者双重标准，品牌形象持续恶化。在国力日益壮大及民族自信提升背景下，我们坚定看好国牌向上势能及分享中高端市场蛋糕。此前新疆棉及鸿星尔克事件深度激发并验证国货消费热情，伴随年轻一代消费能力释放及社交网络效应，其对于海外品牌认知及追崇或逐步改变。在此过程中我们看到以李宁、安踏、波司登等为代表的优质国货抓住历史发展机遇，通过品牌故事、产品深耕、功能科技等引领新消费趋势。本次万元加拿大鹅跌下神坛，同样为中高端国牌提供崭新发展舞台，国货势能将被进一步激发，持续升量可期。【波司登】近期正值羽绒服销售旺季，叠加冷冬将至，有望持续放量。波司登围绕“全球领先的羽绒服专家”定位，继续坚持“品牌引领”的发展模式；布局中端雪中飞、高性价比冰洁羽绒服，通过模式创新发力线上渠道，稳固并拓展市场份额。时尚性开拓品类先锋赛道，功能性打造专业顶配技术，产品力不输海外品牌。今年首创风衣羽绒服均价3000元以上、登峰2.0系列