东兴证券：银行行业5月社融金融数据点评：信贷需求仍较弱，政府债发力社融增速回升

事件：6月14日，人民银行发布2024年5月社融金融数据。5月社融新增2.07万亿，同比多增0.5万亿；存量社融同比增8.4%，环比升0.1pct；5月人民币贷款新增0.95万亿，同比少增0.41万亿；M1增速-4.2%，环比下降2.8pct；M2增速7.0%，环比下降0.2pct。 点评： 5月政府债发行提速，社融同比多增。5月末存量社融同比增8.4%，增速环比回升0.1pct。当月社融新增2.07万亿，同比多增0.5万亿，其中主要是政府债大量发行贡献。5月政府债券发行明显提速，新增1.23万亿，同比多增0.7万亿；人民币贷款新增0.8万亿，同比少增0.4万亿。表外融资、企业债券、股票融资分别减少1116亿、增加313亿、111亿。 5月信贷需求仍较弱，存在票据冲量现象。5月末人民币贷款同比+9.3%，增速环比下降0.3pct、连续14个月下降。当月人民币贷款新增0.95万亿，同比少增0.41万亿。 企业端：企业贷款新增7400亿，同比少增1158亿。（1）银行票据冲量现象仍存。5月票据融资新增3572亿，未贴现票据净减少1332亿，且5月下旬票据贴现利率维持低位，均显示银行存在一定