天风证券：上能电气（300827）-国内光储逆变器龙头，发力海外未来可期

上能电气(300827)公司概况：承接艾默生技术及团队，已成长为国内光储逆变器龙头公司于2012年成立，2014年承接世界500强艾默生光伏业务，目前主营业务包括光伏逆变器、储能、电能质量治理。历经多年发展，公司已成全球市占率领先的光储逆变器生产商，据IHSMarkit口径2021年公司光伏逆变器全球市占率排名第八，据CNESA口径出货量计算2021年公司国内储能逆变器市占率第一。受益于国内、全球市场的光储行业高增长，22Q1-Q3公司营收达10.66亿元，yoy+64.51%。未来看点：光储业务发力全球市场，全球市占率有望进一步突破。光伏逆变器：产品覆盖全功率段，新品+海外市场快速布局公司光伏逆变技术处行业领先地位，产品系列齐全，覆盖3kW～6800kW全功率段，应用场景广泛，其中新推出的户用分布式产品线有望打开新应用领域。分市场看，1）国内市场：22年中标容量排名第四；2）海外市场：分布式产品已获欧洲市场准入证书，并成立欧洲分公司，受益海外毛利率水平高于国内，公司盈利能力有望改善。储能板块：CNESA口径21年国内出货量市占率第一，欧美市场拓展顺利公司储能产品销售主要集中在发电侧，