东吴证券：金山办公（688111）-2022年业绩快报点评：业绩符合预期，机构订阅高增长

金山办公(688111)事件：公司发布2022年业绩快报，公司2022年实现营收38.85亿元，同比增长18.44%；归母净利润11.18亿元，同比增长7.40%；扣非归母净利润9.44亿元，同比增长12.28%，业绩符合市场预期。投资要点C端订阅稳健增长，会员体系调整带来提价弹性：公司2022年不断升级个人产品使用体验，进一步优化会员结构，提升会员质量，推动国内个人办公服务订阅业务持续稳定增长，2022年实现收入约20.50亿元，同比增长约40%，公司2023年C端会员运营模式、价格体系会有较大的更新迭代，进行价格、内容及服务打通、打造更多SKU品类（高级功能&基础功能）等方面的调整，提升会员体系灵活度，新的SKU对付费转化会有很大帮助，有望带来提价弹性。机构订阅高增长：2022年公司数字办公平台产品收入不断增加，带动国内机构订阅及服务业务高速增长，公司2022年实现收入约6.92亿元，同比增长约55%。公司持续推进政企端云一体化及协作办公进程，深度服务国内政企客户办公数字化转型，市占率高、业务粘性强，随着信创范围进一步扩大，从端的替代更多扩展到办公系统、业务系统等，头部客户从授权转