国金证券：天宜上佳（688033）-多项业务稳步推进，全年业绩符合预期

天宜上佳(688033)2月27日，公司发布22年全年业绩快报，22年公司实现收入9.85亿元（同比+46.73%）、归母净利润1.80亿元（同比+2.60%）、扣非后归母净利润1.31亿元（同比-21.46%）；单Q4实现收入3.29亿元（同比+11%）、单Q4实现归母净利润0.56亿元（同比-26%），符合预期。受疫情反复、热场价格下行等因素影响，全年业绩增速放缓。根据公告，22年公司实现归母净利润1.80亿元，同比增长2.60%，增速下滑主要系：1）疫情影响轨交闸片需求：22年全国多个地区疫情反复，铁路旅客量大幅下滑，公司粉末冶金闸片属于车辆运营的耗材产品，高铁开行量减少会影响轨交闸片需求，进而影响轨交闸片业务收入。2）光伏热场领域碳基复材价格下行：根据我们测算，22年公司碳碳热场材料全年出货平均价格约为40万元/吨，相比21Q4下降约20万元/吨，碳碳热场价格下行对公司热场毛利率水平产生影响，影响业绩释放。3）德国联营公司受疫情影响计提减值费用。收购晶熠阳进军石英坩埚行业，看好23年石英坩埚业务放量带来业绩增长。根据公告，22年11月公司出资2.7亿收购晶熠阳90%股权，正式进