天风证券：太阳纸业（002078）-文化纸两度提价，需求复苏盈利有望改善

太阳纸业(002078)公司发布业绩快报，预计22Q4收入103.1亿，同增24.5%，归母净利5.1亿，同增170.5%；22全年收入399.5亿，同增24.9%，归母净利27.78亿，同减6.1%。收入增长得益于新增产能释放，相关纸制品及木浆的产、销量增加，利润端受原料成本、人工、管理成本影响承压。22年业绩符合预期，达成股权激励目标。受益下游需求改善，文化纸价格有望稳步提升。3月起逐步进入教辅材料招标季，公司将自2月15日起对所有涂布和非涂布文化纸价格提价100元/吨，同时自3月1日起，在上述调价基础上继续上调100元/吨，需求改善有望带动提价落地。成本端来看，据隆众资讯，2月17-23日针叶浆均价6993元/吨（较上周-50元/吨）、阔叶浆价格5821元/吨（较上周-164元/吨），智利Arauco公布23年3月份报盘，其中银星920美元/吨（较2月持平），金星770美元/吨（较2月持平），阔叶浆明星730美元/吨（较2月报价减少20美元/吨）。伴随浆价稳步回落，叠加后续提价落地，文化纸盈利空间或将修复。原料自给率稳步提升，产品结构多元，经营稳健性凸显。目前公司纸、浆合计产能已