华福证券：电子月报（台股）2024-9：模拟/nor/SoC温和复苏，Q4景气度展望分化

投资要点： 半导体：台积电毛利率提升，成熟制程需求尚未恢复。台积电受AI芯片的需求拉动，月度营收创次新高。其他代工厂则同环比保持平稳，联电等厂商三、四季度代工价格有较大向下压力。下游消费电子需求三季度旺季效应不明显，四季度需求情况有待观察。驱动芯片Q4板块淡季或走弱；模拟需求温和复苏，矽力杰预期第四季营收季增10-20%。 存储：DDR3表现趋弱，Nor温和复苏。存储芯片板块9月利基DDR3表现较弱，或因下游需求逐渐从DDR3切换DDR4；而nor环比提升，呈现温和复苏趋势。华邦预计nor市场或将在2025年面临短缺风险；旺宏预期第三季NORFlash业绩将可比第二季好，下半年产品价格应可优于上半年。 消费电子：iPhone16稳定出货，大尺寸面板出货回温。光学市场随着新机出货高峰已过，逐渐降温，大立光预期iPhone16镜头稳定出货，预期10月营收持稳。面板板块大尺寸面板出货回温。大尺寸合并出货量共计1035万片，较上月增加3.5%；中小尺寸合并出货量共计1726万片，较上月减少5%。 AI&代工：Q4笔电/桌机/显示器持平Q3，GB200水冷Q4开始贡献。纬创预期，第4季笔电、桌机