东海证券：半导体行业11月份月报：AI云与端均高速增长，国产化提速日益增进

投资要点： 11月份总结与12月观点展望：11月份半导体需求小幅增长，供给充裕，存储模组与存储芯片价格下滑10%上下，关注AIOT、AI算力、汽车芯片等结构性机会。11月份全球半导体供需继续保持底部弱平衡阶段，手机、平板、保持小幅增长，TWS耳机、智能手表、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在12月份或将继续小幅复苏。在供给端，短期供给相对充裕，晶圆厂稼动率有所上升，但依然充足。半导体价格底部震荡下跌，企业库存依然维持相对较高分位，预计12月份供需继续弱平衡。从细分赛道来看，我国半导体AIOT业绩受益智能家居与智能穿戴海外复苏，整体业绩表现优异，可持续关注；AI概念依然是长期投资力度较大、创新较多的领域，市场关注热点较高；特朗普当选，国内先进算力、存储、设备等领域继续受到针对，自主可控的预期不断提升，相关的设备、汽车芯片、算力芯片等持续受到关注，建议继续跟踪12月份消费电子销售数据，重点关注自主可控概念的催化。整体来看，逢低关注细分赛道龙头标的。 11月份电子板块涨跌幅为1.24%，半导体板块涨跌幅为5.08%；11月底半导体估值处于历史5年分位数来看，PE为66