东兴证券：非银行金融行业跟踪：再融资监管明确，低估值券商有望受益

证券：本周市场日均成交额环比大增约1100亿至0.98万亿；两融余额（11.09）升至1.65万亿。我们看到，中央金融工作会议召开以来，政策推出更为密集，力度显著增大。周中上交所就优化再融资监管安排答记者问时，明确指出五点要求：1.严格限制破发、破净上市公司再融资；2.连续亏损（近两个会计年度）企业两次融资间隔不得低于18个月；3.存在财务性投资比例较高的上市公司须相应调减再融资金额；4.前次募集资金基本使用完毕后方可开启新一轮再融资；5.再融资募资投向应与现有主业密切相关，产生明显协同。但也指出了几个例外情况：1.符合国家重大战略方向的再融资不适用本次监管安排；2.小额再融资（不超过3亿元且不超过净资产的20%）不适用于破发、破净、亏损要求；3.董事会确定全部发行对象的再融资不适用于破发、破净、亏损要求。同时，针对并购重组配套融资，资金用于提质增效、做优做强的，监管要求因募资用途不同而有所差异；用于补充流动资金、偿还债务的，适用破发、破净要求。此外，政策实施明确“新老划断”，前期已受理、目前处于审核阶段的项目不适用于本次监管安排。我们认为，此次监管明确再融资监管要求，在“从严”导向基