开源证券：非银金融行业周报：券商固收和零售业务受益低利率，偿二代过渡期延长

周观点：券商固收和零售业务受益低利率，偿二代过渡期延长 本周美联储对2025年降息表态偏鹰，A股市场成交额环比有所回落，整体仍保持较高活跃度。长端利率进一步走低，债市上涨利好券商固收投资，市场活跃度较强利好券商零售业务，4季度和2025年1季度业绩同比高增可期，继续看好低估值、零售优势突出券商机会，看好盈利稳健、高股息率的江苏金租。 券商：本周交易量环比回落，债市上涨、交易保持活跃利好券商业绩（1）本周日均股基成交额1.7万亿元，环比-20%，本周偏股/非货基金新发份额51/408亿份，环比+13%/+18%。（2）12月20日中金公司公告：证监会认为，中金公司作为思尔芯科创板IPO提供保荐服务过程中未勤勉尽责，决定：对中金公司公司责令改正，给予警告，没收保荐业务收入200万元，并处以600万元罚款。12月20日深圳证监局公布，中信证券、招商证券因经纪和场外衍生品业务被出具警示函。（3）政治局会议和中央经济工作会议政策表态积极，宽货币和稳股市表态利好券商板块，债市上涨、负债成本回落和交易量保持活跃利好券商业绩。券商4季度和2025年1季度业绩有望延续同比高增，零售业务优势突出标的受益，