中原证券：家电行业月报：政策护航消费复苏，家电行业景气回升

投资要点：本月观点：政府工作报告点评第十四届全国人民代表大会第一次会议于2023年3月5日顺利召开，国务院总理李克强在会议中作政府工作报告中提到，要坚持实施扩大内需战略，立足显著规模市场优势，着力扩大消费与有效投资等，继续加大对汽车、家电等大宗消费的支持力度，其中具体强调了推动双端消费进一步深度融合，目标将当前线上市场零售额占社消总额的比重提升近12个百分点至27.2%，并持续推进城乡便民商业建设，不断完善农村快递物流配送体系等。根据国家统计局公布数据显示，2022年我国社会消费品零售总额为43.97万亿元，同比下降0.2%，其中除汽车以外的消费品零售额为39.40万亿元，同比下降0.4%。全年社消水平虽小幅弱于上年同期，但随着宏观环境与政策面持续改善，其单月增速于22Q4中期开始逐步回升。另一方面，在持续通胀压力下，2022年我国居民人均可支配收入中位数同比增长4.7%，同时人均消费支出水平亦较上年名义增长1.8%，其中，居住类消费与生活用品及服务类消费支出分别增长4.3%和0.6%，其增速与占比提升明显。多重客观因素下，我国家电零售市场自2020年以来持续承压，零售总额增速连续3年