万联证券：通信行业跟踪报告：业绩稳中向好，通信设备表现较优

行业核心观点： 申万通信行业2024上半年业绩同比向好，盈利能力有所提升。营收端，2024H1申万通信行业实现营业收入12,747.05亿元，较2023H1的12,265.23亿元同比增长3.93%；利润端，2024H1申万通信行业实现归母净利润1269.69亿元，较2023H1的1181.55亿元同比提升7.46%；从费用端来看，2024年上半年行业整体的期间费用率为15.66%，同比降低0.02pct，行业整体费用管控良好，同时保持着研发投入水平。毛利率方面，2024H1行业整体毛利率29.17%，同比增加0.92pct；受期间费用率降低以及毛利率提升的共同影响，行业整体盈利能力有所提6423升，2024H1行业整体净利率为10.61%，同比增加0.39pct。行业整体营收、归母净利润的同比增长以及盈利能力的提升，主要受益于AI算力产业链的需求提振以及通信基础设施建设的持续推进。 投资要点： 从二级子板块看，通信设备业绩表现优于通信服务。2024年上半年，通信服务二级子板块中的电信运营商和通信应用增值服务三级子板块营收、归母净利润均实现同比双增长，且归母净利润同比增速高于营收同比增