国金证券：有色金属行业大宗及贵金属周报：1月非农超预期，持续关注黄金股右侧配置期

本周（1.27~2.2）内A股下跌，沪深300指数收跌4.63%，有色金属跑输大盘，收跌9.75%。个股层面，株治集团、山东黄金、中金黄金涨幅领先；融捷股份、深圳新星、翔鹭钨业跌幅靠前。工业金属：铜：本周LME铜价格-0.76%至8464美元/吨，沪铜价格-0.38%至6.85万元/吨。三大交易所+保税区铜库存累库0.74万吨至24.14万吨，其中LME去库1.11万吨至14.02万吨，SHFE累库1.82万吨至6.88万吨，COMEX累库0.03万吨至2.24万吨，保税区库存维持1.00万吨。IMF最新预测2024年全球经济增速为3.1%，相较于2023年10月的预测上调0.2个百分点，经济增长预期对铜价有所支撑。铜精矿TC降至22.08美元/吨，据Mysteel，中国有色金属工业协会表示，由于原材料供应紧张，协会建议铜冶炼企业采取积极措施，提前检修或延长检修时间、削减产量，推迟新项目开工时间。需求方面，春节临近下游备货已基本结束，较多企业以发运长单为主，市场成交维持弱势。2024年全球铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，预计电解铜全年仍维持供需紧平衡状态。宏观层面，当前美国长期