天风证券：华旺科技（605377）-Q4盈利显著改善，装饰原纸龙头受益浆价下行+家装改善

华旺科技(605377)公司发布2022年年报，2022年全年收入34.4亿，同增16.9%，归母净利4.7亿，同增4.2%。分季度来看，Q1-Q4收入分别为7.6/8.5/8.8/9.5亿，同增19.4%/22.1%/31%/1.1%，归母净利分别为1.1/1.1/1.0/1.4亿，同增14.6%/-5.1%/2.5%/6.3%。22年归母净利率13.6%，同减1.7cpt，其中Q1-Q4分别为14.9%/13.5%/11.7%/14.4%，同比-0.6pct/-3.9pct/-3.3pct/+0.7pct，Q4盈利显著改善。优质产能有序扩张，行业承压下出货保持增长，市场份额稳步提升。22年公司装饰原纸/木浆贸易收入23.8/9.7亿，同增10.5%/29.2%，装饰原纸销量22.7wt，同增12.3%。2022年公司实现毛利率18.5%，装饰原纸/木浆贸易分别实现毛利率20.4%/14.0%，同比-5.2pct/+2.1pct。产能方面，IPO募投项目的第二条生产线顺利投产，公司产能增加5wt，市场份额持续提升。截止22年末，马鞍山年产12wt装饰原纸产线已顺利投产，马鞍山年产18