华西证券：银行：10月信贷社融增速止跌，政策托底稳预期

事件概述：央行公布10月金融和社融数据：10月人民币贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元;M2增速8.7%，同比下降1.8个百分点，环比提高0.4个百分点；M1增速2.8%，同环比分别降低6.3和0.9个百分点。10月社融增量1.59万亿元，月末社融存量309.45万亿元，同比增长10%。分析与判断：10月信贷实现同比多增，结构上居民端改善但企业中长期仍不强10月新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元，余额增速11.9%，低于上年同期1pct，环比持平上月：1）居民贷款：10月新增4647亿元，同比小幅多增300亿元，也是今年4月以来首次回归同比多增，受之前疫情好转国庆长假影响，短贷和中长贷增量分别为426和4221亿元，低基数下均同比小幅多增。2）企业贷款：10月新增3101亿元，同比多增766亿元，其中企业短贷和票据多增仍是主要拉动因素（分别同比少减549亿元和多增2284亿元），同时企业中长期贷款月增量2190亿元，为近三年新低，反映实体需求仍较弱，但同比少增的幅度较9月开始收敛。展望后续，年末疫情反复及宏观经济下行压力仍在，“房住不炒”的基调不变，但政策托底的态