信达证券：有色金属周度报告：锂矿价格加速上涨，金价或进入上行通道

商品政策边际改善，美国Taper落地影响趋弱。基本金属10月中旬以来调整充分，政策方面打压边际改善，但需求弱势进一步压制价格，我们预计10月PPI同比数据将为年内高点。同时目前国内财政及货币政策表现出较强定力，预期的货币宽松并未实质落地，与疫情反复共同打压整体需求预期。周中美联储Taper政策落地，从12月开始降低150亿美元/月的债券购买，但美联储仍认为通胀预期不可持续，加息时点被推迟至2022年下半年；美国流动性收紧低于预期，对贵金属压制消除。此外，10月美国非农新增53.1万，高于预期45万，强劲经济复苏推升通胀和鸽派货币政策压制名义利率将驱动美国实际利率下行，给予贵金属宝贵反弹窗口。铝建议关注库存拐点，铜价低波动受益需求相对较强。本周SHFE铝价跌7%至19020元/吨，百川氧化铝现货均价4091元/吨，基本与上周持平。本周铝价主要受政策面及基本面扰动明显，周中俄罗斯政府决定取消铝合金出口关税，叠加国内铝锭社会库存持续累库，市场悲观情绪带动铝价周内下跌。从铝当前基本面来看，据百川盈孚数据，10月国内电解铝产量约为313.9万吨，同、环比分别下降2.78%、0.26%，考虑限电限