华福证券：非银金融行业双周报：北交所开市渐行渐近，关注券商估值修复

本期观点证券：前3季度41家纯券商上市公司共计实现营业收入4,698.47亿元，同比+22.55%，其中1Q/2Q/3Q单季度营业收入分别为+27.72%、+27.16%和+14.35%；实现净利润1,484.41亿元，同比+22.85%，其中1Q/2Q/3Q单季度归母净利润分别+27.12%、29.84%和+12.90%，虽然受去年同期高基数影响，Q3单季度业绩增速有所回落，但整体业绩依旧高增。考虑3季度以来市场持续活跃，叠加北交所开始有望给券商板块带来进一步业务增量，证券板块业绩有望持续向好，后续随着资本市场改革红利的持续释放，龙头券商估值和盈利仍有上行空间，建议继续重点关注财富管理主线和投行业务主线。保险：前3季度保险板块业绩如期承压，单季度各上市险企归母净利润均呈负增长态势，具体来看，中国太保（-0.5%）>中国平安（-31.2%）>中国人保（-36.6%）>新华保险（-51.2%）>中国人寿（-54.5%）。虽然当前负债端改革曙光未现，但后续随着四季度各险企冲击年度目标和负债端低基数效应的展现，保费增速仍有望回暖。此外，考虑前期资负两端负面预期随着保险板块持续回调已体现较为充