开源证券：食品饮料行业周报：五粮液释放积极信号，微信小店催生新型消费场景

核心观点：五粮液经销商大会明确战略方向，微信小店利好零食板块 12月16日-12月20日，食品饮料指数跌幅为2.3%，一级子行业排名第15，跑输沪深300约2.1pct，子行业中其他食品（+0.0%）、肉制品（-0.3%）、乳品（-1.5%）表现相对领先。本周五粮液召开1218经销商大会，会议围绕2025年市场发展进行阐述，我们认为公司的积极表态将促进白酒市场的良性健康发展。首先公司明确仍将稳定价格视为首要目标，维护高端白酒的品牌形象；其次市场补贴更多是以激励方式进行，优化渠道费用，激励优质经销商，减少低质经销商供给量；再次进一步完善产品结构，壮大腰部产品，形成经典、五粮液，1618、低度、五粮浓香的产品矩阵；同时拓展新兴渠道，加强电商合作，以及完善国际市场布局，拓展免税零售店等，聚焦落实海外华人消费市场基本盘。公司从品牌、产品、渠道等方面发力，增长路径清晰，期待市场需求转暧后公司基本面跟随市场预期实现同频共振。 微信小店催生新型消费场景。本周微信推出了“微信小店”的送礼功能，目前仍处于灰度测试阶段，原则上除了珠宝首饰、教育培训等类目外，其他不高于1万元的商品均可实现送礼功能。类似微信