东吴证券：美容护理行业深度报告：颜值经济系列深度报告之七-问道重组胶原，全方位解析高壁垒是如何铸就的？

投资要点胶原蛋白是人体的“生命之架”，Ⅰ~Ⅲ型目前应用最为广泛：胶原蛋白是人体中含量多的蛋白质，被称为人体的“生命之架”。目前已发现的胶原蛋白类型达29种，分布于人体的各个部位，其中Ⅰ~Ⅲ型是目前应用最为广泛的胶原。动物源vs基因工程孰优孰劣？（1）制备角度：从制备方法看，重组胶原蛋白的制备主要包括基因设计、细胞工程构建、发酵、分离纯化四个环节，各环节均有技术难点，行业具有较高的技术壁垒。此外，基于基因工程的重组胶原蛋白长期也更具规模化生产的潜力。（2）应用角度：相较于动物源胶原蛋白，重组胶原蛋白具有无病毒隐患等优点，应用前景更广阔。基于修复性、抗炎性、抗氧化性和可填充塑形等特性，重组胶原蛋白发展出功效性护肤、医用敷料、生物医用材料和重组胶原蛋白针剂等应用场景。多角度解析重组胶原技术壁垒：（1）装备库：重组胶原蛋白的具体结构分类和类型数量均会影响功效的完整性，进而影响可应用的终端场景。（2）应用技术延伸：一方面，针对重组胶原蛋白的针剂的交联技术将影响针剂的支撑性；另一方面，针对小分子胶原蛋白肽的研究将影响专业护肤产品的透皮率和使用感。（3）规模化&质量成本控制：鉴于行业较好的发展趋势，