信达证券：有色金属周度报告：锂景气趋势强化，把握布局窗口期

基本金属价格预计调整充分，美国交易Taper落地。基本金属在供给受限逻辑松动、需求端成为价格主要因素后，价格快速回调10-20%，本轮因强供给收缩预期所导致的涨幅已基本消化完毕。部分需求相对较弱的品类多为前期供给端收缩较多，目前供需并未明显错配；叠加地产融资政策松动、需求有边际向好趋势，后续继续大幅向下空间有限。4季度财政及货币政策层面兜底经济预期较强，专项债加速发行、提前发行，以及降准降息预期仍相对较强，金属价格的快速下跌也将有望推动下游需求逐步回升。而海外方面，11月初美联储会议将谈论缩减债券购买，Taper有望正式落地，美元指数在周五大幅上行至94上方，但由于前期预期充分，对金属价格影响式微。铝，铜价低波动受益需求相对较强。本周SHFE铝价跌4.6%至20470元/吨，百川氧化铝现货均价持平4099元/吨。当前铝价仍受成本明显影响，周中发改委成本调查显示煤炭生产成本大幅低于煤炭现货价格，动力煤周中下破1000元/吨带动铝价震荡下行。原材料前期大幅上涨带动电解铝生产成本从年初12500元/吨上升56.8%至19600元/吨（含税），而当前氧化铝受冬季限产及冬奥会影响（《2021-2