国金证券：新宝股份（002705）-外销环比恢复，内销保持平稳

新宝股份(002705)业绩简评2023年8月28日公司披露半年报业绩，上半年实现营收63.5亿元，同比-10.8%；实现归母净利润3.9亿元，同比-18.8%；实现扣非归母净利润4.5亿元，同比-9.2%。其中，Q2实现营收35.3亿元，同比+1.2%；实现归母净利润2.6亿元，同比-16.8%。经营分析收入业绩符合预期，内销增长持平，外销Q2环比有所恢复。分区域：海外品牌商去库已至尾声，小家电行业外销景气度有所回升，1H23公司外销营收46.6亿元，同比-14.42%，较Q1（同比-30%）有所回暖。内销营收16.9亿元，同比+0.82%，较Q1（同比+3%）保持平稳。分品牌：上半年国内消费环境低迷，品牌竞争加剧，内销主品牌摩飞定位高端，经营压力加大，摩飞科技1H23收入达5.2亿元/-14.5%，净利润为0.66亿元/-11.2%，净利率12.7%/+0.5pct，盈利能力稳中有升。毛利率延续改善趋势，费用控制较好。1H23、2Q23公司毛利率分别为22.1%/+3.4pct、22.2%/+1.5pct，整体毛利率延续修复态势主因本币贬值带来外销毛利率提升、较低毛利率外销代工业务