民生证券：科思股份（300856）-2023年三季报点评：Q3淡季不淡，盈利能力同比环比持续提升

科思股份(300856)事件：公司23Q1-3实现营业收入17.74亿元/yoy+42.07%，归母净利润5.36亿元/yoy+110.99%，扣非归母净利润5.26亿元/yoy+114.14%，经营活动现金流量净额6.15亿元/yoy+260.38%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。3Q23实现营收5.84亿元/yoy+36.28%，归母净利润1.86亿元/yoy+73.06%，扣非归母净利润1.82亿元/yoy+72.46%。盈利能力持续提升，23Q3毛利率同比提升10.93pct，环比提升0.43pct。毛利率方面，23Q1-3毛利率49.60%/同比+16.37pct，3Q23毛利率50.10%/同比+10.93pct，环比提升0.43pct。随着公司市场地位的稳步提升和防晒产品市场需求的继续增长，以及公司整体产能利用率的提升和以新型防晒剂为代表的新产品产能的快速释放，助力公司主营业务收入和毛利率水平的提升。费用率方面，23Q1-3销售/管理/研发费用率分别为1.39%/7.44%/4.66%，分别同比变化+0.46/+1.41/+0.36pct；3Q23销售/管理