天风证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-22Q2经营数据点评：境内RevPAR恢复度69%境外强势复苏、集团新开店弱于但净开店高于一季度

华住集团-S(01179) 经营：22Q2华住境内RevPAR恢复度为69%，境外加速反弹6月RevPAR恢复至99%。 22Q2华住境内不含征用RevPAR为141元/-32.9%，较19Q2整体恢复度为69%（含征用酒店为75%）、较22Q1的74%的恢复度下降5pct，其中4/5/6月恢复度分别为53%/65%/86%。1）ADR218元/-14.5%，OCC64.6%/-17.7pct；2）同店RevPAR为138元/-36.2%、同店恢复度为59.4%，其中经济型RevPAR为112元/-34.8%、恢复度为60.4%，中高端及以上RevPAR为173元/-37.2%、恢复度为58.3%。 22Q2德意志RevPAR为66欧元/+233.3%，6月较19年同期恢复度达99%、较3月65%的恢复度提升34pct，其中ADR110.4欧元/+35.5%、OCC59.8%/+35.4pct。尽管复苏迅速，但欧洲通胀加剧成本上涨及考虑疫情的潜在不确定性，DH仍然侧重现金流改善，包括提效、租约重谈和优化人工等。 开店：22Q2集团新开店274家略少于上季度、净开店188家略高于上季度。