财信证券：乐鑫科技（688018）-推出股票激励计划，新产品线逐步量产落地

乐鑫科技(688018)投资要点：公司发布2023年第二期限制性股票激励计划（草案）。公司拟向激励对象授予55.11万股限制性股票，约占本草案公告时公司股本总额的0.68%，本次授予价格为40元/股。本次激励计划的业绩考核年度为2023-2025年，业绩考核目标为：以2022年度营业收入为基础，2023/2024/2025营收增长率目标值为不低于120%/140%/160%，触发值为营业收入目标值的80%；在研发项目产业化指标上，要求相关产业化项目研发成功至考核当年底的累计销售额不低于1000万元（2023至2025年分别为AI语音类方案、蓝牙/Thread系列和RISC-V双核处理器芯片第一代产品）。收入端表现略有下降，研发投入增加侵蚀利润。在下游需求放缓与去库存的背景下，公司2022年各季度营收分别为2.89/3.25/3.35/3.22亿元，收入端表现平稳，非消费领域营收增长对消费领域下行起到一定缓冲作用。2022年全年录得归母净利润0.97亿元，主要系公司持续投入底层技术研发，研发费用较去年同期增加0.65亿元，同比增长约24.08%，研发费用占比较去年同期增加6.91pct至