东方证券：建材行业周报：消费建材估值受压制，周期边际变化偏弱

核心观点团队观点：受基建投资增速和地产政策影响，当前板块缺乏系统性机会。周期方面，玻璃的需求受制于地产商资金链的紧张而出现旺季不旺的态势，从价格看（隆众资讯），目前全国均价为136.82元/吨，较9月中下旬的最高点152.75元/吨已下跌10.4%，与此同时纯碱/天然气的大幅涨价将进一步侵蚀其盈利。我们判断如11月中期仍未释放滞后的需求，Q3的玻璃行业盈利将是高峰。玻纤的景气度一直维持高位，十一假期后无碱纱环比小幅上涨，行业新增产能释放有限，库存依然处于低位，支撑其价格的主要是海外强劲的需求。但国内经济的未来整体放缓使得我们对此行业不报太乐观心态。在水泥端，因限电和疲弱需求，水泥偏低销量可能成为常态，高价显得有价无市，水泥的行情看不到太多反转可能性。在消费端，地产商资金链紧张带来的坏账尚未体现，在行业集中度仍处于较低水平时，原材料的涨价并没有完全向下传导，盈利能力几乎都有所降低，而精装房渗透率的二阶导数已开始下降，市场更多看好细分龙头的扩品类逻辑。当前地产政策仍未看到确定的边际放松拐点，消费建材的估值将继续受到压制。本周市场回顾：上周（2021/10/17-2021/10/22）建材板