甬兴证券：3月社零数据点评：3月社零同比+3.1%，一季度国民经济开局良好

核心观点 2024年3月同比增长3.1%，增速环比下跌2.4pct。据国家统计局，一季度，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%；其中，3月份，社会消费品零售总额39020亿元，同比增长3.1%，低于wind一致预期的4.83%，增速环比下跌2.4pct；除汽车外的消费品零售额34968亿元，同比增长3.9%，增速环比下跌1.3pct。我们认为，虽然3月社零受23年同期高基数影响增速有所回落，但一季度国民经济整体开局良好，随着4-5月节假日旅游出行高峰叠加年中大促，消费需求有望逐步释放，二季度居民消费或将延续回升态势。 从消费类型看，餐饮消费增速高于商品零售，服务业增势向好。一季度，商品零售106882亿元，增长4.0%；餐饮收入13445亿元，增长10.8%。其中，3月商品零售35056亿元，同比增长2.7%；餐饮收入3964亿元，增长6.9%。另外，3月全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中，住宿和餐饮业生产指数增长6.2%。我们认为，居民线下消费活力正稳步恢复，受4-5月居民旅游出行的带动，餐饮和服务消费有望进一步释放。 从渠道看，一季度线上消费占比持续提升。1-