川财证券：铜行业动态点评：库存低位支撑铜价，关注铜板块投资机会

事件近期，铜期现货价格出现上涨，截止10月14日夜盘，伦敦LME期货交易所收盘价10000美金/吨，6月14日之后重回10000美金，对此我们点评如下：点评铜矿供应增量高峰已过叠加废铜供给紧张，行业供应格局趋紧。随着5月Kamoa、Timok等铜矿投产后，年内供应增量的高峰期已过。马来西亚推出废铜新政策，中国废铜料约有20%直接来自马来西亚，国内废铜供应紧张的格局仍将延续。国内限电形势依然较为严峻，对铜冶炼环节造成一定干扰，行业整体供应格局依然趋紧。下游需求恢复，低位库存支撑高位价格。虽然国内限电对于线缆包线企业造成一定干扰，但行业整体需求恢复较好，精铜杆厂家订单较为饱满，加工费较高，其他下游如铜管铜板等子行业开工率也有所回升。叠加供应紧张，三大期货交易所（LME、COMEX、SHFE）库存合计25万吨，均处于历史极低水平，14日LME铜库存舱单注销占比达到70%，LME铜现货升水达到108美金的高位，基本面转好、低库存和高基差对高位的铜价格构成了有力的支撑。大宗商品普涨助力铜价上行。近期以能源为首的大宗商品出现普涨，天然气、原油、煤炭、电解铝等商品相继创出新高，铜作为最重要的大宗商品