天风证券：南侨食品（605339）-22年收入同减0.4%，盈利能力有望修复，冷冻面团积极扩产高增可期

南侨食品(605339)事件：公司发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入28.61亿元，同减0.4%；实现归母净利润1.61亿元，同减56.41%。其中2022Q4公司实现营业收入7.82亿元，同减4.38%，归母净利润为0.28亿元，同减70.69%。收入端：22年公司实现营业收入28.61亿元，同比减少0.40%，主要是由于国内经济环境的变化对线下消费市场带来了不可避免的冲击，导致公司主要产品的销量相比去年同期略有下降。1)分季度来看，2022年Q1/Q2/Q3/Q4公司分别实现收入6.60亿元/7.66亿元/6.54亿元/7.82亿元，同比变动1.94%/7.17%/-5.71%/-4.38%。2)分产品来看，2022年公司在烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、冷冻面团、馅料上分别实现营业收入15.40亿元/5.10亿元/5.93亿元/1.96亿元/0.14亿元，同比变动-8.91%/6.90%/18.05%/10.35%/-12.88%。淡奶油、乳制品、冷冻面团产品实现快速增长的原因在于积极推出广受消费者好评的新产品，其中淡奶油增长最快，主要原因是公司新引进了英国的红米勒