民生证券：煤炭行业事件点评：供给或得到有序控制，价格有望提升

事件：2025年2月28日，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布倡议书（下文简称《倡议书》）提出，有序推动煤炭产量控制，维护生产供需平衡；发挥好进口煤补充调节作用，有效控制劣质煤进口量。 有序推动煤炭产量控制。根据《倡议书》，从去年供暖季以来，煤炭企业严格落实电煤和居民取暖保供政策要求，有序释放先进产能，但下游行业煤炭需求增长不及预期，导致煤炭行业供强需弱压力增大，价格持续下滑，据wind数据，2025年2月28日秦皇岛Q5500动力末煤价格为690元/吨，是2022年以来的最低点。因此，推动煤炭产量控制有望成为改善煤炭行业当前供强需弱的有效手段。本次中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会联合发布倡议，有助于煤炭行业形成合力，有序实现产量控制，缓解供需矛盾。 控制劣质煤进口量有望缓解供需矛盾。海关总署数据，2024年我国进口煤炭（煤及褐煤）5.43亿吨，其中褐煤进口量1.9亿吨，占进口煤总量的35.08%，占2024年煤炭表观消费量52.95亿吨的3.6%。《2017年煤炭去产能实施方案》曾提出要严控劣质煤生产流通和进口使用，认真落实《商品煤质量管理暂行办法》，严格进口检验标准和程序，但