东海证券：食品饮料行业周报：社零超预期，复苏空间仍在

投资要点：市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌1.54%，较上证综指下跌2.17pct，较沪深300指数下跌1.33pct，在31个申万一级板块中排名18位。（2）细分板块：本周子板块悉数下跌，啤酒、软饮料和休闲食品跌幅居前，分别下跌为3.43%、1.87%和1.61%。本周各板块PE（TTM）多数下跌。年初至今，子板块涨跌不一，仅啤酒和白酒板块上涨，其余均下跌。（3）个股方面：本周涨幅前三名为南侨食品、一鸣食品和山西汾酒，分别上涨8.7%、5.5%和1.9%。跌幅前三为ST通葡、妙可蓝多和青海春天，分别下跌10.7%、8.7%和7.4%。社零超预期，线下乐观，可选表现较强，必选、地产后周期、线上仍有空间。随着疫情政策优化，在1月初仍存疫情二次冲击外，今年以来消费场景持续复苏，并延续至春节后。整体复苏以餐饮场景复苏为茅，其次传导至商超、购物中心等整个线下全面复苏。品类上，可选弹性明显好于必选及地产后周期；渠道上，线上因基数及春节错峰、线下回归等因素，明显弱于线下的强劲势头。目前来看，消费复苏终点尚远，Q2低基数效应下，消费趋势望继续向上。①本月社零同比高于预期：