东方证券：建材行业周报：水泥价格高位有望延续，关注地产链估值修复

核心观点团队观点：预计10月水泥限产有望延续，供需不平衡将使高价成为常态，地产链估值修复临近。上周全国水泥价格环比上涨5%，华北、东北等地区上涨幅度30-100元/吨。在需求疲弱情况下，供给更显乏力。例如，广西9月减产60%后，10月份计划继续减产30%-50%。根据我们的敏感性测试，即使限产力度持续，只要当前价格维持，水泥企业全年盈利依然有较好弹性。9月27日央行工作会议释放出房地产政策维稳信号、提出要维护房地产市场的健康发展以及消费者的合法权益，预计未来将重点化解债务风险、并保证交付，行业流动性或存边际改善预期。比如，防水企业发货均保持平稳增长，且H1已经陆续收紧了地产商的回款条件，预计业绩暴雷的概率不大。我们认为恒大风险释放完毕后，地产链建材公司有望迎来估值修复。本周市场回顾：上周（2021/09/26-2021/09/30）建材板块（中信）指数涨幅-4.1%，相对沪深300超额收益为-4.5%。年初至今，建材板块收益率为1.6%，相较沪深300超额收益率为8.3%。上周优选组合收益率为-5.1%，相较建材指数超额收益率为-1.0%，累计收益率/超额收益率-7.1%/0.2%。建