国信证券：健盛集团（603558）-2022年净利润增长57%，海外需求压力渐显

健盛集团(603558)核心观点全年收入增长15%，无缝量价齐升，净利率改善。公司是棉袜龙头制造商，近年切入无缝服饰代工的景气赛道。2022年公司收入23.5亿元，+14.7%，净利润2.6亿元，+56.5%，其中棉袜/无缝销量分别变动-10%/+36%，价格分别增长15%/8%，收入金额分别增长2.6%/47.3%至15.4/7.4亿元。全年毛利率-1.0百分点至25.8%，其中棉袜/无缝分别-1.9/+3.7百分点至29.3%/15.4%。不确定的经营环境中公司注重费用管控，加上全年汇兑收益比去年同期增加3330万元（占收入1.4%），带动费用率下降3.4百分点至12.9%，净利率同比增加3.0百分点至11.1%。营运资金周转基本维持往年健康水平，资本支出2.5亿元（2021年：3.1亿）。四季度海外需求下滑影响开机率，公司业绩承压。2022Q4公司收入+1.1%至5.4亿元，净利润亏损686万元（2021Q4：亏损1390万元），受到四季度海外需求疲软，开机率下降的负面影响，毛利率同比下滑4.6百分点至19.5%，费用率减少6.1百分点，主要由于2021Q4有3000万元以上的股