中泰证券：舍得酒业（600702）-2022业绩符合预期，2023蓄势待发

舍得酒业(600702)事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入60.56亿元，同比增长21.86%；实现归母净利润16.85亿元，同比增长34.25%；实现扣非后归母净利润16.25亿元，同比增长34.25%；对应四季度来看，2022Q4公司实现营业收入14.39亿元，同比增长5.62%；实现归母净利润4.85亿元，同比增长75.87%；实现扣非后归母净利润4.67亿元，同比增长86.04%。全年营收符合预期，盈利能力提升明显。1）2022实现营业收入60.56亿元，同比增长21.86%；实现归母净利润16.85亿元，同比增长34.25%,利润收入均符合市场预期。合同负债同比环比略有缩减，主要系部分回款在四季度开票确认。2）从产品结构上看，以舍得和沱牌老酒为主的中高档酒收入同比增长25.88%，低档酒收入同增10.92%，中高档酒占比达到86.22%，较21年84.64%的占比有明显提升，反映产品结构升级继续，品味舍得在300-400元价格带具有大单品的市场基础。3）从盈利水平来看，毛利率同比下降0.09pcts至77.72%，主要系22年受到疫情影响导致人工工资增速