天风证券：北新建材（000786）-石膏板定价权优势凸显，静待行业需求回暖

北新建材(000786)公司22年扣非归母净利润26.2亿元，同比下滑23%公司发布22年年报，22年实现收入/归母净利润199.3/31.4亿元，同比减少5.5%/10.7%，实现扣非归母净利润26.2亿元，同比减少23%，非经常性损益主要系资产处置收益，其中Q4单季度实现收入/归母净利润46.2/7.9亿元，同比-10.45%/+0.6%，扣非归母净利润3.62亿元，同比下滑51.6%。公司22年石膏板市占率实现小幅增长，并且在成本上涨背景下，石膏板单平毛利逆势提升，定价权优势尽显，未来或进一步加快渠道优化和海外扩张，促进产品高端化转变，石膏板主业增长空间仍存，防水板块或将受益于防水新标落地，继续看好公司“一体两翼”发展。石膏板量缩价升，防水有望受益于新标落地22年轻质建材收入167.9亿元，同比减少2.5%，主要系需求下滑影响销量，其中石膏板收入133.6亿元，同比下滑3.02%，销量20.93亿平，同比下降12%，我们计算公司22年石膏板市占率达到68%，仍保持在高位，单位价格6.39元/平，同比提升0.59元/平（幅度10%）。23年保交楼政策效果或逐渐显现，地产竣工需求有望