光大证券：金属周期品高频数据周报：9月PMI新订单指数仍处于荣枯线下，高炉产能利用率降至年内新低水平

流动性：9月BCI融资环境指数环比提升6.39%。（1）9月，BCI融资环境指数环比回升6.39%至47.17，阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2021年8月为-4.0个百分点，环比-0.6个百分点。基建和地产链条：高炉产能利用率降至年内新低，水泥价格指数创4年新高。（1）本周价格变动：螺纹+0.17%、水泥价格指数+5.55%、橡胶+6.24%、焦炭+0.00%、焦煤+0.00%、铁矿+13.81%，其中水泥价格指数续创近4年新高水平；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、石油沥青、全钢胎开工率环比分别-3.37、-0.6、+4.2、-1.90个百分点，除石油沥青开工率外，其他指标均下降，其中高炉产能利用率降至年内新低水平。地产竣工链条：PVC价格大涨15.56%，续创2005年来新高。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、-0.46%，其中玻璃价格连续两周小幅回落；（2）本周钛白粉利润为2104元/吨，环比+2.40%；（3）PV