浙商证券：有色金属行业点评报告：北方稀土成为配额供给绝对主力

事件：工业和信息化部、自然资源部发出《关于下达2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》，明确全国稀土矿（稀土氧化物REO）开采总量控制指标为168000吨，冶炼分离指标为162000吨，2021年度稀土配额相比2020年度指标增长20%。投资要点2021年稀土配额上、下半年环比持平全年轻稀土增加28000吨，其中北方稀土分配26800吨，江铜稀土集团分配1200吨。北方稀土占轻稀土总量指标的67%，同比增长36%，占总稀土总量指标的60%，中重稀土全年保持不增。从今年的稀土指标上看，北方稀土矿产品占轻稀土指标的67%，同比增长36%，占总稀土总量指标的60%，冶炼分离产品占总指标的55%，同比增长41%。下半年仅有北方稀土环比增加配额，其余全部缩减北方稀土环比增27%，江铜稀土集团环比减27%，中国稀有稀土环比减33%；中重稀土五家集团中国稀有稀土、南方稀土集团、厦门钨业、五矿稀土集团、广东稀土产业集团下半年配额均环比减少33%。未来稀土总量指标仍将保持增长态势，增量仍将以北方矿为主未来随着稀土下游新能源、风电、数码3C等需求高速增长以及行业秩序持续改善下的黑稀土退出、以及海