国金证券：化妆品行业研究周报：化妆品板块反弹，坚定看好全产业链投资机遇

投资建议本周化妆品板块反弹，坚定看好化妆品全产业链投资机遇：品牌商：消费升级带动下，行业景气持续，推荐两条投资主线：1）多品牌运作、壁垒深厚型标的，推荐关注主品牌大单品策略进展顺利、孵化多品牌的珀莱雅；聚焦高景气功效护肤赛道，主品牌薇诺娜增长强势、孵化薇诺娜宝贝拓展功效人群的贝泰妮。2）成长型标的：聚焦高景气功效护肤赛道，"4+N”多品牌孵化，其中瑷尔博士、颐莲初具规模、核心专利成分助推产品成长的鲁商发展。生产商：化妆品新规短空长多，利好头部具备研发明确功效能力的代工厂，上游代工行业集中度提升，关注前期超跌个股、收入望复苏的青松股份。代运营：建议关注下半年新业务贡献业绩、估值相对较低的壹网壹创；拓展多渠道多品牌（近期新增科蒂集团）、盈利水平优于同业的丽人丽妆。本周重点事件回顾事件：鲁商发展公告旗下化妆品业务子公司福瑞达生物拟通过山东产权交易中心公开挂牌增资扩股引入战略投资者，新增股本占增资后股本不超17.58%，其中战略投资人认购不超16.90%、员工认购不超0.68%。福瑞达生物投前估值为36亿元，对应战略投资者挂牌底价不低于7.38亿元。我们认为：福瑞达生物21H1营收6.2亿元，