山西证券：证券行业周报：期货公司监管管理办法落地，推动行业规模做大

投资要点期货公司监督管理办法拓宽期货公司经营范围。周五，证监会对《期货公司监督管理办法》公开征求意见，办法拓展期货公司经营范围，由商品经纪拓展为期货经纪，新增保证金融资和期货自营业务，包括期货做市业务和衍生品交易。同时提高业务门槛，期货做市、衍生品交易、资管业务的门槛提高到净资本5亿元，同时要求分类评价B类BBB级以上。对期货公司的监管业务加强，如控股股东、分支机构、资金使用等。期货行业迎来历史发展机遇。期货行业相较其他金融业态整体规模较小，呈现“大市场小行业”的发展现状，随着《期货和衍生品法》的推出，期货行业各项规范制度加速推出，包括衍生品市场的统一监管，促进期货和衍生品市场长期健康发展，期货行业迎来新的发展机遇。《办法》推出后，期货行业预计将更加规范化地发展，拓展经营范围也有助于期货公司增厚收益，提高业绩规模，更好地发挥服务实体经济、助力企业风险管理的功能。目前，期货公司竞争格局较为分散，主要依赖期货经纪业务，随着经营范围的扩大，预计风险管理、资管、期货做市等业务将成为新的业绩贡献点，同时头部期货公司资本金规模较大，对相关业务布局更深，预计收益更多，行业集中度预计将继续提升，看好头