国信证券：华泰证券（601688）-投资承压，海外整合

华泰证券(601688) 核心观点 华泰证券公布2024年第一季度报告。一季度公司实现营业收入61.05亿元，同比下滑32%；实现归母净利润22.91亿元，同比下滑29%；扣除非经常性损益后的净利润为22.39亿元，同比下滑29%，对应EPS0.24元，同比下滑31%；ROE为1.37%，同比减0.49pct，业绩下滑主要因投资收益减少所致。 投资收益大幅下滑，与衍生品、股权直投相关。一季度公司持续加大债券配置，因当季权益、衍生品、股权市场估值波动，投资业务已实现损益减少，当年实现投资业务收入（含公允价值变动）18.81亿元，同比下滑59%。后续量化私募和场外衍生品业务监管政策趋严，机构产品体系需持续调整。 近期公司处置海外部分资产，跨境平台资源持续整合。4月25日公司向私募股权机构GTCR旗下基金整体出售所持有统包资产管理平台AssetMark全部股 权，每股对价35.25美元，如获监管批准，预计将获得约17.93亿美元现金，同时AssetMark将从纽交所退市。资产处置后预计海外业务更加聚焦，境外运作平台华泰国际总资产最近三年复合增长率达8.8%，截至2023年年末总资产超过200