东方证券：有色钢铁行业周策略（2021年第38周）：铁矿价格下跌延续，吨毛利持续扩张

核心观点铁矿价格下跌延续，吨毛利持续扩张。本周青岛港61.5%PB粉矿价为794元/吨，环比大幅下跌18.14%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比下降1.87%、同比大幅下降10.75%。考虑一个月库存周期，长流程和短流程成本均小幅上升，钢价指数环比微幅上涨，螺纹钢毛利环比大幅上升、热轧毛利环比大幅上升。我们认为在控产量的趋势下，铁矿利润将回流至国内钢铁企业，钢铁利润的强周期性有望逆转，板块当前具备较高投资性价比。新能源金属：Pilbara锂精矿拍价超预期，锂盐供需持续紧张。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为14.9万元/吨，环比大幅上涨；国产99.5%电池级碳酸锂价格为15.5万元/吨，环比大幅上涨。钴方面，本周长江有色市场1#钴价格为37.5万元/吨，环比持平。镍方面，本周LME镍现货结算价格为19380美元/吨，环比明显下跌4.01%。9月14日，Pilbara锂精矿拍卖成交价2240美元/吨，较7月拍卖暴涨80%，上游锂资源供应持续偏紧。工业金属：铜价微幅下跌，铝价环比上涨。工业金属方面，本周，铜冶炼厂TC/RC环比微幅上升，7月电解铝开工率为91.5%。8月，美国PMI均